Emtia piyasalarında "altının fakir kardeşi" olarak bilinen gümüş, bu yılın başlarında sergilediği agresif performansla tüm ezberleri bozmuştu. Ancak piyasaların o değişmez kuralı bir kez daha işledi: Hızlı ve spekülatif yükselişlerin, düzeltmesi de bir o kadar sert oldu.
121 DOLARDAN 74 DOLARA: BÜYÜK ÇÖKÜŞÜN ANATOMİSİ
Gümüş piyasasındaki fiyat hareketleri, son ayların en büyük finansal türbülanslarından birine sahne oldu.
Ralli Dönemi: 2026 yılına 71,65 dolar seviyesinden sakin bir başlangıç yapan ons gümüş; elektrikli araç üretimi, güneş paneli yatırımları ve yapay zeka devriminin yaratacağı "fiziki talep" beklentisiyle şaha kalktı. Bu rüzgara ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirim senaryoları da eklenince fiyatlar bir anda tarihi zirve olan 121,65 dolara kadar fırladı.
Çöküş Dönemi: "Aşırı alım" (overbought) bölgesine giren piyasada, büyük oyuncuların kar satışlarına başlaması panik yarattı. Özellikle kaldıraçlı işlem yapan yatırımcıların pozisyonlarının zorunlu olarak kapatılması (tasfiye/margin call) düşüşü bir felakete çevirdi. Ons gümüş art arda yediği darbelerle (30 Ocak'ta %26,30, 5 Şubat'ta %19,55 düşüş) 74,50 dolar bandına kadar geri çekildi.
Zirve noktasından maliyetlenen bir yatırımcının anlık kaybı %38,85 seviyesine ulaştı.
YATIRIM FONLARI DA KAN KAYBETTİ
Gümüşteki bu amansız değer kaybı, birikimlerini profesyonel fon yöneticilerine emanet eden TEFAS yatırımcılarını da doğrudan etkiledi. Portföyünde ağırlıklı olarak gümüş taşıyan serbest ve sepet fonlarda son bir aylık erime %12'leri aştı. İşte o fonların son bir aylık kayıp karnesi:
QNB Portföy Gümüş Serbest Fon: -%12,25
Fiba Portföy Gümüş Serbest Fon: -%12,21
Deniz Portföy Gümüş Fon Sepeti Fonu: -%12,09
İş Portföy Gümüş Serbest Fon: -%11,24
Ak Portföy Gümüş Serbest Fon: -%11,13
Aktif Portföy Gümüş Fon Sepeti Fonu: -%10,68
DEV BANKADAN "81 DOLAR" TAHMİNİ VE RİSKLER
Peki gümüşte sular durulacak mı? Piyasada gözler uluslararası finans devlerinin yeni öngörülerine çevrildi.
JP Morgan Global Research departmanı, yaşanan bu sert düzeltmenin ardından 2026 yılı için ortalama gümüş fiyatı hedefini 81 dolar olarak belirledi. Analistler, gümüşün önündeki en büyük iki temel riske dikkat çekiyor:
Merkez Bankası Desteğinin Olmaması: Altının aksine, merkez bankaları rezerv olarak gümüş tutmuyor. Bu durum, gümüşü finansal dalgalanmalara karşı daha korumasız bırakıyor.
Alternatif Madde Arayışı: Gümüş fiyatlarının sanayi için çok maliyetli hale gelmesi, üreticileri (özellikle güneş paneli ve çip sektöründe) daha ucuz alternatif ham maddeler bulmaya itebilir.
